الأسواق تقلص رهانات خفض الفائدة الأوروبية مع صعود العوائد الألمانية

ارتفعت عوائد السندات الألمانية القياسية في منطقة اليورو إلى أعلى مستوياتها منذ شهر، في حين خفّضت الأسواق توقعاتها لخفض أسعار الفائدة من قِبل البنك المركزي الأوروبي، وذلك في أعقاب انحسار التوترات التجارية والجيوسياسية، مما بدّد بعض المخاوف المرتبطة بالنمو الاقتصادي.

وساهمت تصريحات إيزابيل شنابل، عضوة مجلس إدارة «المركزي الأوروبي»، في تعزيز هذا التوجه؛ إذ دعت إلى التوقف عن خفض تكاليف الاقتراض، مشيرة إلى أن الاضطرابات العالمية تواصل تغذية ضغوط الأسعار، وأن خطر تجاوز التضخم لهدف البنك البالغ 2 في المائة لا يزال قائماً على المدى المتوسط.

ووافقت الولايات المتحدة على خفض معدل الرسوم الجمركية البالغ 145 في المائة على السلع الصينية بنسبة 115 نقطة مئوية ليصل إلى 30 في المائة، في حين وافقت الصين على خفض معدلها على السلع الأميركية بنفس النسبة ليصل إلى 10 في المائة.

وعلى صعيد السياسة العالمية، أعلن الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي استعداده للقاء نظيره الروسي فلاديمير بوتين في تركيا يوم الخميس، في حين صمد وقف إطلاق النار بين الهند وباكستان بعد اشتباكات سابقة. وقد ارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات – المعيار المرجعي في منطقة اليورو – بمقدار 6.5 نقطة أساس ليصل إلى 2.62 في المائة، وهو أعلى مستوى له منذ 11 أبريل (نيسان).

وقالت لين سونغ، كبيرة الاقتصاديين في بنك «آي إن جي» لمنطقة الصين الكبرى: «رغم أن تهدئة التوتر التجاري بين واشنطن وبكين مفيدة للطرفين، فإن خفض الرسوم دون تقديم تنازلات يُنظر إليه على أنه انتصار دبلوماسي واضح للصين».

وتُعد الصين ثاني أكبر شريك تجاري لمنطقة اليورو، في حين تعتبر ألمانيا الأكثر انكشافاً على الاقتصاد الصيني.

وقد أعادت الأسواق تسعير سعر فائدة تسهيلات الودائع إلى 1.75 في المائة بنهاية العام؛ أي أعلى بعدة نقاط أساس من مستويات منتصف أبريل، وذلك قبل أن يلمّح «المركزي الأوروبي» إلى احتمالية التيسير. وكان التقدير السابق للفائدة يبلغ 1.55 في المائة في 25 أبريل، و1.67 في المائة أواخر الأسبوع الماضي، في حين يبلغ السعر الحالي 2.25 في المائة.

ويُتوقّع أن يمهّد الاتفاق الأميركي – الصيني الطريق لمزيد من الاتفاقيات التجارية، بما فيها مع الاتحاد الأوروبي.

وتوقّع هولغر شميدينغ، كبير الاقتصاديين في بنك «بيرينبرغ»، في مذكرة بحثية، أن يُبرم الرئيس الأميركي دونالد ترمب صفقات جديدة خلال الشهرين المقبلين، إلا أن الرسوم الجمركية ستظل على الأرجح مرتفعة مقارنة بفترة ما قبل ولايته الثانية. وأضاف أن حالة عدم اليقين الناجمة عن السياسات التجارية الأميركية ستضر بالولايات المتحدة أكثر من غيرها.

كما أشار شميدينغ إلى أن منطقة اليورو ستشهد نمواً ضعيفاً للغاية في الربع الثاني وبداية الثالث من هذا العام.

وارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل عامين – الأكثر تأثراً بتوقعات أسعار الفائدة – بمقدار 9.5 نقطة أساس إلى 1.84 في المائة، في حين ارتفع عائد السندات الإيطالية لأجل 10 سنوات بمقدار 5.5 نقطة أساس إلى 3.67 في المائة. وبقي الفارق بين العائدين الألماني والإيطالي – وهو مقياس لمخاطر الدين – عند 100 نقطة أساس.

ويترقّب المستثمرون هذا الأسبوع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي ومبيعات التجزئة، لقياس التأثير الأولي للرسوم الجمركية الجديدة.

وقال راينر غونترمان، استراتيجي أسعار الفائدة في «كومرتس بنك»: «رغم أهمية بيانات التضخم المقبلة، فمن غير المرجّح أن تدفع (الاحتياطي الفيدرالي) إلى تعديل موقفه، في ظل إدراك أعضائه للمخاطر المحيطة بتوقعات التضخم».

المصدر: الشرق الأوسط